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こんにちは、バフェットかおるです。
先に結論を書きます。私は今回の下げで1株も売っていませんし、インデックスの積立も止めていません。むしろ、いつも通りに続けています。
7月17日の金曜日、日経平均株価は前日比2694円安、率にして4.03%の大幅下落。終値は6万4141円でした。この下げ幅は歴代5位の大きさで、一時は4100円を超える下落となる場面もありました。
証券アプリを開いて、真っ赤な画面に心臓がドキッとした方は多かったと思います。私のポートフォリオも、もちろん真っ赤でした。
それでも私が売らないと決めているのは、下がった理由が「会社が壊れたから」ではないと受け止めているからです。この記事では、なぜ下がったのかを順番に整理してから、200年分のデータで私がどう考えたかを書きます。
※本記事は私個人の考えと調べたことの紹介であり、特定の銘柄・商品の購入を推奨するものではありません。当ブログは金融商品取引業（投資助言・代理業）の登録を受けていません。数字は執筆時点のもので変わります。投資の最終判断はご自身の責任でお願いいたします。
なぜ下がったのか｜報道から整理した5つの理由
日経新聞・読売新聞・Bloomberg・共同通信などの報道を整理すると、今回の急落の理由は大きく5つでした。
- 米国のAI関連が売られた：グーグルの親会社アルファベットで「最新AIモデルの開発に遅れ」と報じられ、前日の米市場でAI関連が軒並み下落。この流れが東京市場に波及しました。
- 中国の新しいAIが登場し、「AIバブル崩壊」への警戒が広がった：中国のAI企業「月之暗面（ムーンショットAI）」が高性能モデルを発表。「アメリカのAIに巨額のお金をかける意味はあるのか」という疑念が広がり、今年1月の「DeepSeekショック」の再来を警戒する声が出ました。
- 半導体関連が全面安：東京エレクトロン、アドバンテストなどが軒並み下落し、キオクシアはストップ安。米フィラデルフィア半導体指数（SOX）は最高値から約20%下落しました。
- 中東情勢の緊迫：米国とイランの攻撃の応酬が伝えられ、原油価格は4月以来の大幅高。地政学リスクを嫌った売りが重なりました。
- これらが同じ日に重なった：ひとつひとつなら受け止められた材料が、同じ日に並んだことで下げ幅が膨らみました。
並べてみて私が思ったのは、どれも「日本の会社が稼げなくなった」という話ではないということでした。
小学6年生にもわかる説明｜「かき氷の整理券」の話
身近なたとえで整理してみます。
あるクラスのクレープ屋さんに「あそこのかき氷は世界一おいしいらしい」といううわさが広まりました。まだ食べてもいない人まで行列に並び、「整理券」が高値で取引されるほどの人気になります。これが、この2年間のAIブームです。
ところがある日、2つのニュースが流れます。ひとつは「あのかき氷の、新メニューの開発が遅れているらしいよ」（アルファベットのAI開発遅延の報道）。もうひとつは「隣の中学の文化祭に、同じくらいおいしくて値段が半分のかき氷が出たらしいよ」（中国ムーンショットAIの高性能モデル）。
すると、行列に並んでいた人たちが「この整理券、そんなに価値がないかも」と一斉に手放し始めます。整理券の値段は急落する。これが今回起きたことだと私は受け止めています。
大事なのはここです。かき氷そのものがまずくなったわけではない、ということ。AIも半導体も、技術が消えたわけでも、需要がなくなったわけでもありません。期待で上がりすぎた値段が、現実に引き戻されただけ。市場では、これが何十年も昔から繰り返されてきました。
200年のデータが教えてくれること
ここで私がいつも見返すのが、ペンシルベニア大学ウォートン校のジェレミー・シーゲル教授による「主要な資産クラスの累積価値」のグラフです。
1801年にたった1ドルを株式に投じていたら、2021年には約5400万ドルになっていた、というものです。同じ1ドルが、長期国債なら約5万ドル、金（ゴールド）なら約94ドル。現金はインフレで価値が目減りするだけでした。
200年という長い目で見れば、企業に投じたお金がいちばん大きく育ったことが一目でわかります。会社が稼ぎ、その稼ぎが積み上がっていくからだと私は理解しています。
過去97年、暴落は何度も起きていた
「でも、途中で暴落したら終わりではないか」と思うかもしれません。過去97年の下落を並べると、こうなります。
- 1929年 世界大恐慌：マイナス83%
- 1972年 オイルショック：マイナス43%
- 1987年 ブラックマンデー：マイナス30%
- 2000年 ITバブル崩壊：マイナス45%
- 2007年 世界金融危機（リーマンショック）：マイナス50%
- 2020年 コロナショック：マイナス20%
これだけの暴落を経験しながら、長期のグラフの線は右肩上がりに伸び続けています。83%下がった大恐慌の底で「もうダメだ」と売った人は損を確定させ、持ち続けた人・積み立て続けた人が報われた。歴史はそれを何度も見せてくれます。
資本主義は、暴落と回復を繰り返しながら成長してきた。暴落は「終わり」ではなく、成長のリズムの一部なのだと私は受け止めています。
暴落の日に私がやること、やらないこと
やることは、たった1つ。「何もしない」を続けることです。私が自分に決めているのは次の4つでした。
- S&P500などのインデックス積立は、淡々と続ける。下がっているときの積立は、同じ金額でたくさんの口数が買えるということ。ここでやめてしまうのが、私にはいちばんもったいなく思えます。
- 慌てて売らない。評価額が下がっても、売らなければ損は確定しません。狼狽売りは、大恐慌の底で手放した人と同じ道をたどることになります。
- 長期と分散を崩さない。私はJALの破綻を株主として経験しました。だから1社への集中はしないと決めています。時間の分散（積立）と、資産の分散。この2つが、私のような個人にとっていちばん頼りになる道具だと思っています。
- 生活防衛資金には手をつけない。投資は、なくなっても生活が壊れないお金の範囲で、と決めています。
暴落の日に私がやることは、証券アプリを何度も開くことではなく、いつも通りごはんを食べて、いつも通り眠ることです。
まとめ
- 7月17日、日経平均は2694円安（4.03%）の6万4141円。歴代5位の下げ幅だった
- 下げた理由はAI関連の期待の巻き戻しと地政学リスクで、日本の会社が稼げなくなったという話ではない
- 200年のデータでは、暴落を何度もはさみながら株式がいちばん育っている
- だから私は売らず、積立も止めず、いつも通りに過ごすことを選びました
歴代5位の下げ幅と聞くと不安になります。それでも私は、長い時間のグラフのほうを信じることにしました。数字は執筆時点のものです。
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こういう日に「何もしない」を続けられるかどうかは、気合いよりも、積立の設定が勝手に走り続けてくれるかどうかで決まると私は思っています。私が積立とスポット買いを置いているのは、次の2つの口座でした。
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