オリックス決算で株価−5.94％はなぜ？純利益3.2倍の中身はキオクシア益

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私が441株を持っているオリックスは、2026年11月9日に中間決算を発表しました。純利益は前年同期の3.2倍となる8,562億円。それなのに翌10日の株価は329円安の5,209円と、5.94％下がりました。この記事では、純利益が大きく増えたのに株価が下がった理由を、キオクシア関連の利益・通期予想の据え置き・配当の決め方の3つから整理し、私の441株の評価額と配当がどうなっているかを数字で書きます。

筆者は金融商品取引業（投資助言・代理業）の登録を受けておらず、オリックスを含む個別の銘柄や特定の金融商品、特定の証券会社の利用を推奨するものではありません。株価は2026年11月10日終値、保有株の計算は441株・取得単価2,164円を前提にした税引前の概算です。投資の判断はご自身でお願いいたします。

Content

オリックスの中間決算｜純利益だけが3倍以上に
純利益を押し上げたのはキオクシア関連の利益
半年で通期予想を超えたのに、予想を引き上げなかった理由
配当は約20％の増配予想｜キオクシア益は配当の計算から外す
441株を持つ私の評価額と配当
株価が下がった日、私が考えたこと
まとめ：オリックスの決算で私が確かめたこと
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オリックスの中間決算｜純利益だけが3倍以上に

2026年4月から9月までの半年間の数字です。

項目	金額	前年同期比
営業収益	1兆6,739億円	＋9.6％
営業利益	2,395億円	＋3.9％
純利益	8,562億円	＋215.8％（3.2倍）

売上は約10％、本業に近い営業利益は約4％の伸びなのに、最終的な純利益だけが3倍以上になっています。私がまず気になったのは、この差でした。

純利益を押し上げたのはキオクシア関連の利益

オリックスは、東芝に投資する組合を通じて、東芝が計上したキオクシア株式の売却益や評価益を決算に取り込みました。税金の影響を考えたキオクシア関連の利益は約5,387億円です。

項目	金額
中間純利益	8,562億円
うちキオクシア関連（税引後）	約5,387億円
差し引き	約3,175億円

しかも残りの約3,175億円にも、オリックス銀行の売却益など一時的な損益が含まれています。「純利益が3倍になった」とだけ受け取るのではなく、何で利益が出たのかを分けて見る必要があると感じました。

オリックスは、リースや生命保険だけの会社ではありません。航空機、空港、不動産、再生可能エネルギー、海外事業、企業への投資と、幅広い事業を持っています。企業に投資して、その価値が上がったときに売ることも事業の一つです。ただ、売却益とまだ持っている株の評価益は違い、株価が下がれば評価益が縮んだり、評価損が出たりします。

半年で通期予想を超えたのに、予想を引き上げなかった理由

半年間の純利益8,562億円は、会社が出している1年間の純利益予想5,300億円をすでに超えています。それでも会社は、通期予想を引き上げませんでした。

理由は、キオクシア関連の評価損益がこれからも動くからです。決算説明資料では、次の四半期にキオクシア関連の損益がマイナスになる見込みも示されていて、11月6日時点の株価を前提にした参考計算では、税引後で約1,900億円のマイナスです。これはオリックス全体が赤字になるという意味ではなく、今後の株価で変わる金額です。

株価が5.94％下がった理由がキオクシアだけとは言い切れません。ただ、市場が巨額の利益の続き具合や、これからの評価損を慎重に見ている可能性はあると私は受け止めました。

配当は約20％の増配予想｜キオクシア益は配当の計算から外す

項目	金額
前期の年間配当	156円10銭
今期の年間配当予想	187円36銭（＋31円26銭、約20％増）
中間配当	113円56銭（従来予想107円27銭から6円29銭増額）

ここで大事なのは、オリックスがキオクシア関連の損益を除いた「調整後の利益」で配当を決める方針を示していることです。今の方針は、調整後EPSの39％を目安にした配当と、前期の年間配当156円10銭を比べるというものです。純利益8,562億円という数字だけを見て、配当がどこまでも増えると考えるのは違う、と私は理解しました。

441株を持つ私の評価額と配当

私は2022年からオリックスに投資しています。

項目	数字
保有株数	441株
取得単価	2,164円（取得額約95万4,000円）
評価額（11月10日終値5,209円）	約229万7,000円
評価益	約134万3,000円
前日からの評価額の変化	約14万5,000円減
年間配当（予想187円36銭×441株・税引前）	約8万2,626円
取得単価に対する配当利回り	約8.66％
今日5,209円で買った場合の配当利回り	約3.60％

同じオリックスでも、いつ、いくらで買ったかで、取得額に対する配当利回りは変わります。増配が続くと、取得単価に対する利回り（YOC）が育っていきます。ウォーレン・バフェットが長く持つコカ・コーラも、投資額に対して毎年受け取る配当が今では約6割の水準に育っています。株価だけでなく、配当も時間をかけて育つことが、私が長期投資を続けている理由です。

株価が下がった日、私が考えたこと

日経平均が上がった日に、自分の会社だけが大きく下がると、私も落ち着きません。それでも私は、株価が下がったことだけを理由に売りません。反対に、下がったからといってすぐに買い増すこともしません。

見たいのは、会社の稼ぐ力が変わったかどうかです。キオクシアのような一時的な利益を除いても、ほかの事業が成長しているか。営業活動で現金を生み出しているか。配当を支える調整後の利益は増えているか。そこを次の決算で確かめていくつもりです。

まとめ：オリックスの決算で私が確かめたこと

中間純利益は8,562億円（3.2倍）。ただし営業収益は＋9.6％、営業利益は＋3.9％
純利益のうち約5,387億円はキオクシア関連（税引後）。残り約3,175億円にもオリックス銀行売却など一時的な損益を含む
通期予想5,300億円は据え置き。次の四半期にキオクシア関連で約1,900億円（税引後、11月6日株価前提）のマイナス見込み
年間配当予想は187円36銭（約20％増配）。配当はキオクシア関連を除いた調整後利益で決める方針
私の441株は評価益約134万円、取得単価に対する配当利回りは約8.66％。売らず、すぐの買い増しもしない

決算書は増益か減益かを見るだけのものではなく、その会社が何で利益を出し、これからも稼げるのかを調べるためのものだと、あらためて感じた決算でした。

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オリックス 2026年3月期第2四半期決算短信・決算説明資料（2026年11月9日）
株価：Yahoo!ファイナンス（2026年11月10日終値）
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オリックスのように配当を育ててくれる会社に、私は1株・2株と少しずつ投資してきました。その買い足しに使っている口座を、参考までに書いておきます。

私が実際に使っているのは次の2つです。どちらも1株（単元未満株）から買えるので、いきなり大きな金額を動かす必要はありません。

・SBI証券｜単元未満株「S株」に対応。日本株も投資信託も1つの口座でまとめられます。
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・楽天証券のNISA｜NISA口座のページです。取扱商品や手数料、ポイントの条件を、ほかの会社と見比べたいときに。
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※手数料・キャンペーンの内容や条件は変更されることがあります。必ず各社の公式サイトで最新の情報をご確認ください。当ブログは金融商品取引業（投資助言・代理業）の登録を受けておらず、特定の証券会社・金融商品の利用を推奨するものではありません。口座開設および投資の最終判断はご自身の責任でお願いいたします。

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