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みなさん、こんばんは。バフェットかおるです。2026年7月29日、日経平均株価は675円安となりました。この記事は「なぜ日経平均は下落したのか」「どこまで下がるのか」が気になった方に向けて、下落の3つの理由と、その日に私が実際にやったことをまとめたものです。
この日、私は自分のポートフォリオに足りなかった企業を少しだけ買い足しました。日経平均株価が下がったとはいえ、私が投資している企業の稼ぐ力が落ちたわけではありません。財務を確認して、割安だと考えたら買う——それが私の高配当株投資のやり方です。
後半では、大和証券のチーフテクニカルアナリスト、木野内栄治さんの分析をもとに、「底はいつなのか」「日経平均が5万5千円まで下がる可能性はあるのか」もご紹介します。
※本記事は情報提供を目的としたもので、特定の銘柄の売買をおすすめするものではありません。
日経平均が下落した3つの理由
結論から言うと、日本の会社が急にダメになったからではありません。韓国の火事の煙が、こちらに流れてきている状態です。
理由1：世界中で半導体株が売られた
コンピューターの「脳みそ」を作る半導体の会社の株が、世界中で売られています。韓国では、7月28日・29日の2日間で株価の平均が約16%も下がりました。あまりの下がり方に、韓国の取引所がコンピューターによる自動売買の注文を一時止めたほどです。
きっかけは、韓国の大手半導体メーカー、SKハイニックスの決算が市場の予想より少し悪かったこと。そして「中国の会社が安く半導体を作れるようになりそうだ。競争が激しくなるぞ」という心配です。ただ、いちばん大きいのは、AIブームで上がりすぎた分の「熱冷まし」だという見方が多いようです。熱いお風呂に水を足しているところ、というイメージです。
理由2：アメリカのFOMC（金利を決める会議）の結果待ち
翌朝（日本時間）に、アメリカで金利を決める会議、FOMCの結果が出る予定でした。大事な発表の前は、みんな「様子を見よう」となって、買う人が少なくなります。買う人が少ないと、ちょっとした売りでもスルスル下がってしまうのです。
理由3：韓国市場と東京市場は同じ時間に開いている
アメリカの下落なら、一晩たって冷静になってから東京市場が開きます。でも韓国は、リアルタイムです。お隣の悲鳴が、そのまま東京に聞こえてくる。だからこの日は、韓国の下げに引っ張られる形になりました。
つまり、日本の会社の稼ぐ力が落ちたから下がったのではない、というのが私の見方です。
底はいつ？木野内栄治さんの分析
ここからは、私が参考にしている大和証券のチーフテクニカルアナリスト、木野内栄治さんの分析をご紹介します。木野内さんは7月17日の時点で、「今は調整。底は8月か、秋か、年末か」との見立てを示していました。
「調整」というのは、上がりすぎた分の一休み、という意味です。暴落の始まりではなく、階段を上る途中の踊り場、ということですね。底の候補は3つ。早ければ8月のSQ週（大口投資家のポジション調整で値動きが大きくなりやすい8月中旬）、それか秋、遅くても年末、という見立てです。
外国人投資家の買いは「先物中心」だった
7月には「外国人投資家が日本株を買っている」というニュースがありました。でも木野内さんは、あれは現物株の本格的な買いではなく、先物中心の買いだと見ていました。本物の買いではないから、剥がれるときはスルッと剥がれる。今週の下げは、まさにその答え合わせになりました。
また、「エヌビディアの新しい半導体が出遅れている」という指摘もありました。AI・半導体は今、次の目玉商品を待っている「材料の谷間」にある。裏を返せば、新製品が出てくれば、また盛り上がる可能性があるということです。
5万5千円まで下がる可能性と「押し目」の見方
さらに、チャートに「ミニデッドクロス」という下げのサインが出ていて、その形が昔のブラックマンデーのときと似ているそうです。だから「続落ならシートベルト着用」、つまり、もう一段下げても驚かないように、と。日経平均が5万5千円まで下がる可能性もある、とのことでした。
ただし、木野内さんはこの下げを、はっきり「押し目」と位置づけています。そして結論は「来年はいい年になる」。次の上昇では3割高、来年の日経平均は8万8千円から9万4千円もあり得る、という見通しです。
下げの話をしながら、結論は「来年はいい年」。この下げは想定内で、いつ底を打つかという時期の問題であって、方向は上——というのが木野内さんの見立てです。この日の日経平均は6万1千円台。プロは下を見ながら、ちゃんと上も見ているのだと感じました。
5万5千円は「マイナス11%」。過去の暴落と比べると
この日の終値は6万1,689円ですから、5万5千円まで下がると約マイナス11%です。
「11%も！？」と思われたかもしれません。では、過去を振り返ってみます。コロナショックのとき、市場は約3割下がりました。リーマンショックでは約6割。半分以下になったのです。それでも市場は回復して、史上最高値を更新してきました。6万円台なんて、リーマンショックの頃には夢のまた夢の数字でした。
つまり、マイナス11%というのは、株式市場では「ときどき普通に起きること」です。「5万5千円まであり得る」と先に知っていれば、実際にそうなっても驚きません。驚かなければ、いちばんやってはいけないこと——底値での狼狽売り——をしなくて済みます。
私自身は、5万5千円まで下がったときに追加投資できるよう、現金を確保しておくつもりです。
それでも私が売らない理由
株式市場は、暴落と回復を繰り返しながら成長してきました。長期のチャートは、ジグザグの階段を上る人と同じです。ときどき2段、3段と降りる。でも長い目で見れば、ずっと上の階に向かって歩いてきた。それが株式市場の歴史です。
なぜ上に向かうのか。私は、資本主義だからだと考えています。会社というのは、毎日毎日「もっといい商品を作ろう」「もっといいサービスを届けよう」と働いて、お金を稼ごうとする仕組みです。世界中の会社が、今日も明日も、それを続けます。株価が下がったこの日も、キリンはビールを造り、NTTは通信をつなぎ、商社は世界中で商売をしていました。
株価が下がっても、会社は働くのをやめていません。下がったのは株の「値段」であって、会社の「価値」、つまり稼ぐ力ではありません。
売上、利益、配当が崩れているかどうかは、有価証券報告書を見ればわかります。私が見るかぎり、今は崩れていません。この日の下げは、業績が悪くなったからではなく、ムードと需給、つまり「気分」の下げだと考えています。
そして、私たち高配当株投資家にとって、もうひとつ大事なことがあります。株価が下がっても、減配がないかぎり受け取る配当は変わりません。むしろ、これから買う分の配当利回りは上がります。
だから私は、日経平均株価が下落しても売りません。下がったところで売るのは、いちばん安いところで手放すということです。過去のどの暴落でも、いちばん損をしてきたのはこの行動でした。私の両親がリーマンショックで8,000万円を失ったときも、まさにそうでした。
市場全体が一時的に気分を悪くしているだけ。業種を分け、企業を分けて分散していれば、こういう日にも落ち着いて向き合えると私は考えています。
木野内さんの見立てでは、底は8月か、秋か、年末か。そして来年はいい年に。その景色を見るためには、市場に残っていることが条件です。降りてしまった人は、その景色を見られません。
今日も明日も、私はパートで種銭を稼ぎ、企業に成長してもらい、配当をいただく。株価が赤い日も、この順番は変わりません。
まとめ
- この日の下げは、半導体株の熱冷ましと、お隣・韓国市場の急落の影響。日本の会社の稼ぐ力が落ちたのではない
- 木野内栄治さんの見立ては「調整。底は8月か秋か年末か。来年はいい年に」
- 5万5千円まで下がる可能性はある。でも、先に知っていれば慌てずに済む
- 私は売りません。下がったときに買い足せるよう、現金を確保しておきます
同じ内容は、YouTubeチャンネル「バフェットかおる」でも動画でお話ししています。
※木野内栄治さんの分析は、スズキノチャンネル7月17日配信・7月24日配信の内容をもとにご紹介したものです。詳しくは元の動画をご覧ください。
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