エヌビディアはなぜ伸びたのか｜決算とオルカンの5%を50代の私が公表資料で確かめた

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エヌビディア（NVIDIA）の名前をあちこちで見かけるようになって、どんな会社なのか自分で決算を開いて確かめました。結論として、売上の伸び方は私が想像していたより大きく、2027会計年度の第2四半期だけで売上が962億ドル、前年同期比106%増でした。ただ「1強」という言い方には注意が必要で、時価総額の順位は2026年7月にアップルに抜かれています。私はこの会社の株を持っていません。それでもオルカン（全世界株式のインデックス）を持っている方は、資産の5%がこの会社になっている計算になります。

私は投資助言・代理業の登録を受けていません。この記事は私が公表資料を読んで考えた記録で、特定の会社の株式の売買を勧めるものではありません。記事中の数字は2026年10月時点で確認できたものです。海外の会社の数字はドル建てで、為替によって円での価値は変わります。

エヌビディアは、GPUを作っている会社

エヌビディアは、画像処理のための半導体（GPU、グラフィックス処理ユニット）を設計している米国の会社です。もともとはゲーム向けのグラフィックスカードで知られていました。GeForceというシリーズ名を聞いたことがある方もいると思います。

今はそれ以外に、データセンター向けの製品、自動運転向けのプラットフォーム（NVIDIA DRIVE）、医療向けのプラットフォーム（NVIDIA Clara）なども手がけています。AIの計算に同社のGPUが使われることが増えて、会社の中身が大きく変わりました。

私は半導体の設計そのものを理解しているわけではありません。わかるのは、決算に出てくる数字と、会社が自分でどう説明しているかという部分だけです。

2026会計年度の通期は、売上2,159億ドル

米証券取引委員会（SEC）に出された決算の発表資料を見ると、2026年1月25日に終わった2026会計年度の通期は、次のようになっています。

・売上高は2,159億3,800万ドル（前期比65%増）
・データセンター部門の売上は1,937億ドル（前期比68%増）
・純利益（GAAP基準）は1,200億6,700万ドル

売上の約9割がデータセンター部門です。ゲーム向けの会社というより、AI向けの計算機を売る会社になっている、ということが数字でわかります。

直近の四半期は売上962億ドル、データセンターは117%増

もう少し新しい数字も見ました。2026年7月26日に終わった2027会計年度の第2四半期は、次のとおりです（SECに提出された決算発表資料より）。

・売上高は962億2,100万ドル（前年同期比106%増）
・データセンター部門の売上は890億ドル（前年同期比117%増）
・純利益（GAAP基準）は596億8,800万ドル

四半期で1年前の2倍を超える売上になっています。私は決算を見るのが好きなほうですが、ここまでの伸び方は日本の会社ではあまり見たことがありません。

会社自身の見通しに書かれていた前提

同じ資料には、次の四半期（2027会計年度第3四半期）の見通しも載っています。売上は1,080億ドルのプラスマイナス2%、売上総利益率は74.0%のプラスマイナス50ベーシスポイント。

私が気になったのはそのあとの一文で、この見通しには中国向けのデータセンター・コンピュート事業の売上をまったく織り込んでいない、と書かれていました。つまり、この数字は中国向けがゼロという前提で作られています。

会社が自分で「ここは見込んでいません」と書いている部分は、私がいちばん注意して読むところです。外の国の規制で売れる・売れないが決まる事業だということが、この一文からわかります。

「1強」という言葉のほうは、順位が入れ替わっている

エヌビディアの時価総額は、2025年10月29日に、1社としては史上初めて5兆ドルに達したと報じられました（Business Insider Japan、2025年10月30日）。

ところがその9か月後、2026年7月27日の終値で、アップルの時価総額が約4兆9千億ドルとなり、エヌビディアを抜いて1年ぶりに首位に戻りました（共同通信、2026年7月28日配信）。この日のエヌビディアの株価は5%ほど下がっています。

「1強」と言われていた会社でも、1年のうちに順位は入れ替わります。私はこれを、話題になっている時点で入るのが危ないという教訓ではなく、話題の言葉と会社の中身は別だという話として受け取りました。会社の売上は伸び続けていて、順位が変わっただけです。

オルカンを持っていると、資産の5%はこの会社になる

ここが、私がいちばん書いておきたかったところです。全世界株式のインデックスに連動する投資信託、いわゆるオルカンを持っている方は、エヌビディアの株を買っていなくても、間接的に持っていることになります。

eMAXIS Slim全世界株式（オール・カントリー）の組入銘柄の情報では、2026年9月30日時点の上位は次のようになっています。

1. エヌビディア 5.00%
2. アップル 4.60%
3. マイクロソフト 3.40%
4. アマゾン・ドット・コム 2.30%
5. 台湾積体電路製造（TSMC） 1.80%

上位10社のうち9社が米国の会社で、エヌビディアが単独で5%です。「全世界に分散している」と思って買ったものの中で、1社が5%を占めているということになります。

これが悪いという話ではありません。インデックスは時価総額の大きい会社の比率が自然に大きくなる仕組みなので、そうなるのが当然です。ただ、自分が何をどれだけ持っているかは、月次の資料で確かめておきたいと私は思いました。

私はエヌビディアの株を持っていません

私はこの会社の株を買っていません。理由は、自分で事業の良し悪しを判断できないからです。

私はウォーレン・バフェットのやり方を自分なりに真似しています。良い企業を割安なときに買って、長く持つ。決算は自分で見る。わからないものは買わない。この3つ目に引っかかります。半導体の性能競争がこれからどう動くのか、中国向けの規制がどうなるのか、私には読めません。

数字の伸びはすごいと思いますし、良い会社なのだろうとも思います。それでも、自分が理解できないものを「上がりそうだから」で買うと、下がったときに持ち続ける理由がなくなります。私はそこで売ってしまうタイプなので、最初から入らないことにしました。

私が代わりに見ているのは、日本の会社の配当

私が自分のお金を置いているのは、三菱商事、三菱HCキャピタル、KDDI、NTT、JTといった日本の会社です。これは私の保有状況の紹介であり、おすすめするものではありません。

日本語で決算資料を読めて、配当が円で入ってきて、事業の中身が想像できる。この3つがそろう範囲に収めています。エヌビディアのような会社を追いかけないかわりに、自分が説明できる会社だけを持つ、という形です。

もしオルカンのような投資信託も持っているなら、その中にエヌビディアが5%入っていることを知っておくだけで十分だと私は考えました。知らずに持っているのと、知って持っているのは違うと思っています。

この記事は私が公表資料を読んで考えた記録で、株式の売買を勧めるものではありません。エヌビディアの株式は私の保有ではなく、日本の会社については私の保有状況の紹介であり推奨ではありません。数字は2026年10月時点で確認できたもので、海外の数字はドル建てです。

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